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刘钥

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与会的欧洲央行副行长Vitor Constancio表示,可能再次采取非常规政策。对能否再次回到简单的货币政策表示怀疑。货币政策传导机制已经改变。有关不良贷款(NPLs)的监管进展仍是必须的。发布会期间欧元/美元短线下挫后掉头走高,一度升破1.22关口,现稍有回落至1.2187。

另一方面,从减税降费的施行时间点来看,预计减税降费的效果将在三季度逐渐显现出来。其中,增值税减免政策于 4 月 1 日开始实施,考虑到报税经常会存在一个季度的时滞,增值税减免对实际纳税额的影响可能推迟 2-3 个季度,因此减免的效果可能要到三季度才会逐渐显现。此外,社保降费可能会从二季度就开始体现其减负效应,而其峰值影响将会在三季度显现。

基本案情:当事人打着“四川电视台新闻频道首届虫草、燕窝养生文化节”名义搞“保健”商品促销活动。展厅宣传画上印着“四川电视台新闻频道首届虫草节燕窝养生文化节”“成份含量越高,七年以上三七效果最好”“三七活血第一,可治一切血病”等广告内容。当事人不能提供上述宣传内容的合法依据,也不能提供该展场经营药品的相关证照,涉嫌虚假宣传和无证无照经营。执法人员现场依法查封了货值金额30余万元的药材及“保健”产品,并为现场老年消费者开展健康及保健常识普及。目前,该案正在进一步调查处理中。

硬件制造类比软件内容类行业业绩先回升,其中龙头公司盈利能力更强。从创新周期角度看,基础设施类行业往往率先发展,在其技术成熟后,偏内容软件的行业才有生存的土壤。我国产业政策亦是如此,一般先在硬件制造类行业加大研发投入,然后再推动内容软件类发展。当前偏硬件制造的成长类行业盈利已率先回升。电子元器件ROE从16Q2的6.4%回升至18Q1的8.8%,当前PE(TTM,整体法,下同)为38.1倍,预计18年净利同比为30%,对应ROE为10%,对应PEG为1.3。通信ROE从17Q4的3.6%回升至18Q1的4.1%,当前PE为53.2倍,预计18年净利同比为5-10%,对应ROE为4%,对应PEG为5.3~10.6。医药ROE从16Q4的10.4%回升至18Q1的11.6%,当前PE为37.0倍,预计18年净利同比为15%,对应ROE为11.4%,对应PEG为2.5。而当前软件内容类行业业绩仍不见起色,但我们认为其业绩下滑趋势进入尾声。计算机ROE从16Q3最高的11.0%降至18Q1最低的6.5%,当前PE为53.5倍,预计18年净利同比为15%,对应ROE为7.5%,对应PEG为3.6。传媒ROE从17Q1最高的10.3%降至18Q1最低的6.4%,当前PE为37.2倍,预计18年净利同比为10%,对应ROE为7 %,对应PEG为3.7。新能源汽车从16Q2的15.8%降至18Q1的9.6%,当前PE为19.3倍,预计2018年净利同比为19%,对应ROE为10.6%,对应PEG为1.0。另外,在经济由大到强的背景下,行业集中度逐步提升,各行业龙头公司业绩往往更好,比如18Q1信息技术前三龙头公司/行业ROE(TTM,下同)17.7%/7.2%,医疗服务为16.1%/11.9%。特别是,随着我国鼓励独角兽上市制度如CDR等推行,更多优质科技股龙头将登陆A股,成长股的龙头效应将更显著。

上下游压力之下,海外巨头们已经先跌为敬,龙蟒佰利真能继续逆风飞行?(YYL)免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

不少人认为,目前的民调结果存在很多不确定性,因此这将是英国数十年来最难预测的一次大选。有专家认为,即使本次大选一切顺利,是否可以摆脱“脱欧”困局,仍无法确定。英国资深政策分析人士柯提斯称,此次大选不能结束英国的不确定性,包括未来与欧盟关系的不确定,是否能在明年的截止时间内达成和欧盟的未来关系也不确定。我们也还存在直接进行公投,对这些事情做出决定的可能性,从任何方向来看,这种不确定性都很难结束。

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